Franse toezichthouder kritisch op informatie van crowdfunding-platforms

De Franse toezichthouder AMF heeft problemen gevonden bij vijf crowdfunding-platforms. Zo ontbrak belangrijke projectinformatie en konden platforms niet altijd aantonen dat beleggers de vereiste risicowaarschuwingen kregen. Eén platform bood aandelen aan, terwijl de vergunning gericht was op de uitgifte van obligaties.

In de periode 2023 tot en met 2025 heeft de AMF bij vijf platforms drie projecten en 15 beleggersdossiers gekeken of de regels voor beleggersbescherming goed zijn toegepast. De namen van de platforms zijn niet bekendgemaakt en de AMF noemt geen specifieke aanleiding voor het onderzoek.

Financiële informatie en risico’s ontbreken

Uit het onderzoek blijkt dat de regels mogelijk nog onvoldoende worden toegepast. Bij één platform ontbraken in alle drie de onderzochte projectdocumenten informatie over de risico’s: dat de projecteigenaar mogelijk niet terugbetaalt, rendement kan uitblijven of de investering moeilijk te verkopen is. Ook ontbrak een vermelding over het risico dat het platform zelf uitvalt.

Hetzelfde platform liet informatie over de gevolgen van de financiering voor de kapitaalstructuur weg. Het noemde deze gegevens “vertrouwelijk”. De financiële cijfers waren bij één project afwezig, bij een ander vervangen door verwachtingen en bij het derde onvolledig. Bij een ander platform waren de beschreven risico’s niet aangepast aan de afzonderlijke projecten.

Ontbrekende waarschuwingen bij grote investeringen

Eén platform kon bij 13 van de 15 onderzochte beleggers, die de grens van 1.000 euro of vijf procent van hun netto-vermogen hadden gepasseerd, niet aantonen dat zij een vereiste extra risicowaarschuwing hadden gekregen. Dat platform kon bij zeven van de 15 beleggers ook de resultaten van de beleggerstoets en de berekening van hun verliescapaciteit niet onderbouwen. Ook bij een ander platform, waar vier van de 15 beleggers meer dan vijf procent van hun netto-vermogen hadden geïnvesteerd, ontbrak bewijs dat de extra waarschuwing was verstrekt.

Beleggerstoetsen schoten tekort

Bij alle vijf platforms vond de AMF problemen in de inhoud van de beleggerstoets. Zo vroeg één platform niet naar ervaring met crowdfunding. Een ander liet beleggers hun kennis zelf beoordelen, zonder echt de kennis te toetsen.

Een crowdfunding-platform liet beleggers zelf hun kennis beoordelen, zonder de kennis te toetsen

Ook de berekening van de verliescapaciteit werkte niet overal goed. Eén platform had volgens de procedure een rekenhulp, maar bood die in de praktijk niet aan. Bij een ander berekende de tool alleen het nettovermogen, zonder daaruit de verliescapaciteit af te leiden.

Interne controles niet uitgevoerd

De AMF vond daarnaast verschillen tussen de controles die platforms op papier beloofden en wat zij werkelijk deden. Eén platform voerde in 2024 slechts acht van de 44 geplande interne controles uit. In 2025 waren dat negen van de 18. Belangenconflicten werden in beide jaren helemaal niet gecontroleerd, hoewel het platform dit zelf als een groot risico had aangemerkt.

Ook klachten werden niet altijd goed afgehandeld. Bij sommige platforms ontbraken ontvangstbevestigingen, werden klachten te laat geregistreerd of bleef een inhoudelijk antwoord uit.

Aandelen aangeboden buiten vergunningsdossier

Eén platform bood beleggers aandelen in een onderneming aan, terwijl het vergunningsdossier alleen obligaties omvatte. De AMF wijst erop dat een platform steeds binnen de voorwaarden van de vergunning moet blijven. Als Franse toezichthouder ziet de AMF toe op naleving van de regelgeving. In het rapport vermeldt de toezichthouder niet of de bevindingen tot boetes of andere maatregelen hebben geleid.

Het is niet duidelijk of de bevindingen van de AMF tot boetes hebben geleid